Ryanair Holdings plc ha riportato un utile netto del primo semestre di €1,79 miliardi, che è inferiore del 18% rispetto all’utile netto del primo semestre dell’anno precedente di €2,18 miliardi.

La forte crescita del traffico (in aumento del 9%) a 115 milioni di clienti è stata compensata da tariffe aeree più basse, che sono diminuite del 7% nel secondo trimestre.

Punti salienti del primo semestre:

• Il traffico è cresciuto del 9% a un record di 115 milioni, nonostante i ritardi ripetuti di Boeing.
• La tariffa media è scesa del 10% (-15% nel Q1 e -7% nel Q2).
• 170 B737 “Gamechangers” nella flotta di 608 aerei al 30 settembre.
• 5 nuove basi e 200 nuove rotte aperte per l’estate 2024.
• Le partnership con “Approved OTA” ora proteggono oltre il 90% dei consumatori OTA.
• Coperture del carburante estese: 85% del H2 FY25 coperto a $79 al barile e 75% del FY26 a $77 al barile.
• Riacquisto di azioni da €700 milioni completato in agosto e oltre il 30% del programma di €800 milioni ora completato.
• Dividendo intermedio di €0,223 per azione dichiarato (pagabile a febbraio 2025).

Revisione del primo semestre FY25

Il CEO del Gruppo Ryanair, Michael O’Leary, ha dichiarato: “I ricavi totali del primo semestre sono aumentati dell’1% a €8,69 miliardi. I ricavi programmati sono diminuiti del 2% a €5,95 miliardi. Lo spostamento di metà della Pasqua nel quarto trimestre dell’anno precedente e fuori dal primo trimestre, la pressione sui consumi (guidata da tassi di interesse più alti e misure di riduzione dell’inflazione) e un calo delle prenotazioni OTA prima dell’estate 2024 hanno reso necessaria una maggiore stimolazione dei prezzi rispetto a quanto previsto (con tariffe del primo trimestre in calo del 15% e del secondo trimestre in calo del 7%) poiché Ryanair ha mantenuto la sua politica di prezzi ‘load active/yield passive’. Molti clienti stanno passando a Ryanair per le sue tariffe aeree più basse. Di conseguenza, Ryanair sta acquisendo quote di mercato record nella maggior parte dei mercati. Il traffico, nonostante i ripetuti ritardi nelle consegne di Boeing, è cresciuto del 9% a 115 milioni mentre i ricavi accessori sono stati resilienti, aumentando del 10% a €2,74 miliardi. I costi operativi hanno performato bene, aumentando dell’8% (inferiore alla crescita del traffico del 9%) a €6,68 miliardi, poiché i risparmi sulle coperture del carburante hanno compensato i costi più elevati del personale e altri costi dovuti, in parte, ai ritardi nelle consegne di Boeing. Sebbene nel primo semestre siano stati ricevuti modesti compensi per i ritardi (principalmente crediti di manutenzione), ciò non compensa l’impatto sostanziale di una carenza di oltre 5 milioni di passeggeri nel FY25 a causa di questi ritardi nelle consegne.“

Il carburante del secondo semestre FY25 è coperto all’85% a $79 al barile, riducendo il rischio per il Gruppo durante il recente periodo di significativa volatilità dei prezzi del carburante. La copertura per il FY26 è stata aumentata al 75% a $77 al barile, garantendo modesti risparmi anno su anno.

Bilancio, Liquidità e Ritorni per gli Azionisti:

Il bilancio di Ryanair è uno dei più solidi del settore con un rating di credito BBB+ (sia S&P che Fitch). La liquidità lorda era superiore a €3,3 miliardi e la liquidità netta era di €0,6 miliardi al 30 settembre, nonostante €0,9 miliardi di capex, €0,9 miliardi di riacquisti di azioni e un dividendo finale di €0,2 miliardi nel primo semestre.

La flotta di B737 di proprietà di Ryanair (580 aerei) è completamente libera da vincoli, il che amplia il vantaggio di costo di Ryanair rispetto alle compagnie aeree concorrenti, molte delle quali sono esposte a lungo termine a costi finanziari e di leasing elevati.

Il Gruppo ha riavviato i riacquisti di azioni a maggio, con €700 milioni completati in agosto. Ci si aspetta che il programma di €800 milioni venga completato entro la metà del 2025. Quando sarà completato, Ryanair avrà restituito quasi €9 miliardi (inclusi i dividendi) agli azionisti dal 2008, con circa il 36% del capitale sociale emesso riacquistato. Un dividendo finale di €0,178 per azione è stato pagato a settembre e oggi il Consiglio (in linea con la politica dei dividendi di Ryanair) ha dichiarato un dividendo intermedio di €0,223 per azione, da pagare a fine febbraio 2025.

Flotta e Crescita

Ryanair aveva 172 B737 Gamechangers nella sua flotta al 31 ottobre. Ora ci si aspetta che le restanti 9 consegne del terzo trimestre slittino nel quarto trimestre a causa dei recenti scioperi di Boeing. Mentre Ryanair continua a lavorare con la leadership di Boeing per accelerare le consegne degli aerei prima del picco dell’estate 2025, il rischio di ulteriori ritardi nelle consegne rimane elevato. Ryanair ritiene quindi sensato moderare l’obiettivo di crescita del traffico per il FY26 a 210 milioni di passeggeri (precedentemente 215 milioni) per riflettere questi ritardi nelle consegne, poiché desidera evitare di essere sovraprogrammata, sovraequipaggiata e sovracostata come lo era nell’estate 2024.

Durante l’estate 2024, Ryanair ha operato il suo programma più grande di sempre, trasportando un nuovo record di 20,5 milioni di passeggeri in un mese di calendario (agosto). La rete per l’estate 2024 includeva 5 nuove basi e oltre 200 nuove rotte. Mentre Ryanair si avvicina all’inverno 2024 e pianifica per l’estate 2025, continuerà a riallocare capacità e crescita verso regioni e aeroporti che stanno investendo nella crescita riducendo/eliminando le tasse sull’aviazione (come Svezia, Ungheria e varie regioni italiane) o che stanno incentivando la crescita del traffico. Ad oggi, oltre il 90% della capacità per l’estate 2025 è in vendita, incluse 165 nuove rotte.

Ryanair si aspetta che la capacità a corto raggio in Europa rimanga limitata per alcuni anni poiché molti operatori Airbus europei stanno affrontando le riparazioni dei motori Pratt & Whitney, entrambi i principali OEM stanno lottando con arretrati di consegne e la consolidazione delle compagnie aeree continua, inclusa l’acquisizione di ITA (Italia) da parte di Lufthansa e la vendita imminente di TAP (Portogallo). Questi vincoli di capacità, combinati con il crescente vantaggio di costo di Ryanair, il forte bilancio, gli ordini di aerei a basso costo e la resilienza operativa leader del settore, faciliteranno, a suo avviso, la crescita redditizia a basse tariffe di Ryanair a 300 milioni di passeggeri nel prossimo decennio.